5月12日，快手科技（快手-W，HK01024，股价52.60港元，市值2287亿港元，以下简称快手）一度高开近10%，门径当日收盘，全天高潮1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅听说引爆市集。5月11日晚间，有市集音讯称，快手霸术分拆旗下视频生成大模子业务可灵AI（东谈主工智能），以200亿好意思元估值融资，这一轮霸术融资20亿好意思元，正与有关投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近交游东谈主士处了解到，快手如确凿围绕着可灵AI的200亿好意思元估值张开融资相似。不外，就上述估值及融资数据，门径记者发稿，快手方面尚未给以回答。

5月12日中午，快手公告称，为了进一步运用外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵AI之有关财富及业务的决策，其中或触及引入外部融资；上述拟议决策仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终契约；公司概不保证该等拟议决策将会进行。

本年3月25日，OpenAI文书关停Sora。彼时，快手交出了可灵AI年化收入运行率（ARR）已卓绝3亿好意思元的交易化收获单。这两个看似迥然相异的走向，涓滴莫得镌汰视频生成赛谈的热度。

本年2月，字节跨越（以下或简称字节）的Seedance2.0马上出圈。4月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的HappyHorse（“风景马”）横空出世，激发关心。国内视频生成赛谈已初步变成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora天然倒下，但谷歌等国外巨头还在抓续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家思要上桌。巨头扎堆入局、赛谈内卷加重，一度占据先发上风的可灵AI剖析亟需“枪弹”上膛。

可灵AI分拆能否逃离“估值凹地”？

快手最新财报自满，门径本年1月，可灵AI年化收入运行率（ARR）已卓绝3亿好意思元。在本年3月召开的财报电话会上，程一笑曾浮现，可灵AI有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近交游东谈主士告诉《逐日经济新闻》记者，门径本年4月底，可灵AI的ARR已达到5亿好意思元。

不外，记者详确到，快手2025年年报发布后次日，即3月26日，快手港股股价一度收跌14%，创下近11个月以来最大单日跌幅。剖析，尽管其时可灵AI交出了一份相对亮眼的收获单，但相较快手电商中枢方向的增速放缓以及市集强烈竞争态势，并莫得缓解成本市集的心焦。而自2026开年以来，门径5月12日港股收盘，快手市值仍是全体下滑卓绝17%。

艾媒征询集团CEO（首席实施官）兼首席分析师张毅在摄取《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵AI单独融资，一方面如故在于开释AI业务孤苦估值空间，开脱原有估值思象；另一方面是通过取得孤苦融资，加快参加新业务成长，华游体育中国官网入口补充弹药。

“这么作念相对不错消散业务低估值，对具备高成长性的AI财富的株连，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资复古。对快手而言，可灵AI在视频生成赛谈上的高强度研发和算力参加，不错终了其股权价值，进一步聚焦主业等。”张毅进一步分析称。

从始终来看，张毅以为，通过分拆融资、上市等手脚，可灵AI不错取得孤苦的决策和融资自主权，对加快本身交易闭环的变成齐是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的“AI野望”亟待“枪弹上膛”

事实上，国内视频生成赛谈现在依然热度不减。

本年2月，字节跨越发布AI视频生成模子Seedance2.0，马上“出圈”。游戏科学首创东谈主、CEO冯骥在酬酢媒体上公开暗示，“Seedance2.0是现时地表最强视频生成模子”。

4月上旬，阿里ATH翻新业绩部推出新模子——HappyHorse，登顶世界泰斗AI视频盲测平台ArtificialAnalysis有关榜单，多项评测齐径直超越了可灵AI。4月27日，HappyHorse1.0开启灰测。

阿里在视频生成赛谈和字节跨越、快手张开正濒临垒，国内视频生成赛谈呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的“风景马”主如若工夫壁垒，字节的Seedance更侧重在本色生态，快手可灵AI则聚焦交易化，各有侧重也各有契机。

工夫壁垒、生态闭环以及交易化才能的详尽较量，其实亦然夙昔国表里视频生成市集竞争的焦点。张毅以为，市集口头上，短期可能如故相对默契，但始终的话如故有好多变量，毕竟这个赛谈才刚运转。

“算力成本参加的抓续、本色生态建树等齐有好多变数。对可灵AI来说，其在交易化布局有先发上风，字节在流量分发、本色建树等上也有我方的上风，阿里在工夫、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以冲突的均衡。”张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，夙昔，视频生成赛谈的竞争，如故会从工夫比拼转向更低的成本门径、更广的场景落地和更全的生态协同的详尽竞争，是以均衡工夫参加和盈利节拍，对各家来说齐十分弥留。

值得一提的是，快手CFO（首席财务官）金秉在本年3月份的财报电话会上曾指出，预测2026年集团全体Capex（成本开支）参加将达到约260亿元。较2025年新增的110亿元参加将主要用于可灵大模子稀薄他基础大模子的算力复古，也包括离线数据存储搞定等成例的做事器采购支拨以及数据/算力中心建树工程参加。

不外，金秉同期也强调，尽管Capex会剖析增多，公司仍以不竭保抓全年集团层面健康正经的解放现款流为方向。

剖析，在行业“AI武备竞赛”尖锐化确当下，快手2026年加码百亿元成本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵AI解围，又要守住解放现款流正经底线。濒临字节、阿里的强势合围，程一笑的“AI野望”，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛谈言语权。

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记者|王郁彪

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|陈柯名

封面图片：视觉中国（图文无关）华游体育中国官网入口